<ديف><ديف>

لقد دعمت صادرات النفط والغاز الموارد المالية لروسيا طوال حربها ضد أوكرانيا. ولكن مع اقتراب الذكرى السنوية الرابعة للغزو واسع النطاق، تضاءلت هذه التدفقات النقدية فجأة إلى مستويات لم تشهدها منذ سنوات.

وهذا نتيجة للإجراءات العقابية الجديدة التي اتخذتها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، والضغوط الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي دونالد ترامب على الهند، والحملة المشددة على أسطول الناقلات التي تحمل النفط الروسي والتي تتهرب من العقوبات.

يدفع انخفاض الإيرادات الرئيس فلاديمير بوتين إلى الاقتراض من البنوك الروسية وزيادة الضرائب، مما يحافظ على استقرار الموارد المالية للدولة في الوقت الحالي.

لكن هذه الإجراءات لا تؤدي إلا إلى زيادة الضغوط في اقتصاد الحرب الذي يعاني الآن من تباطؤ النمو والتضخم العنيد.

في يناير، انخفضت إيرادات الدولة الروسية من الضرائب على صناعات النفط والغاز إلى 393 مليار روبل (5.1 مليار دولار) وهذا بانخفاض من 587 مليار روبل (7.6 مليار دولار) في ديسمبر ومن 1.12 تريليون (14.5 مليار دولار) في يناير 2025. وهذا هو أدنى مستوى منذ جائحة كوفيد-19، كما يقول جانيس كلوج، خبيرة الاقتصاد الروسي في المعهد الألماني للشؤون الدولية والأمنية.

نهج جديد للعقوبات

للضغط على الكرملين لوقف القتال في أوكرانيا، فرضت إدارة ترامب عقوبات على أكبر شركتين للنفط في روسيا، روسنفت ولوك أويل، اعتبارًا من 21 نوفمبر/تشرين الثاني. وهذا يعني أن أي شخص يشتري أو يشحن نفطه يتعرض لخطر الانقطاع عن النظام المصرفي الأمريكي - وهو مصدر قلق خطير لأي شركة متعددة الجنسيات.

علاوة على ذلك، في 21 يناير/كانون الثاني، بدأ الاتحاد الأوروبي في الحظر. الوقود المصنوع من الخام الروسي - مما يعني أنه لم يعد من الممكن تكريره في مكان آخر وشحنه إلى أوروبا على شكل بنزين أو وقود ديزل.

اقترحت رئيسة اللجنة التنفيذية للاتحاد الأوروبي، أورسولا فون دير لاين، يوم الجمعة فرض حظر كامل على خدمات شحن النفط الروسي، قائلة إن العقوبات توفر ضغطًا لدفع روسيا لوقف القتال. وأضافت: "يجب أن نكون واضحين: روسيا لن تأتي إلى الطاولة إلا بنية صادقة إذا تم الضغط عليها للقيام بذلك".

وتعد العقوبات الأخيرة خطوة تتجاوز الحد الأقصى لأسعار النفط الذي فرضته مجموعة الديمقراطيات السبع في عهد إدارة بايدن. وكان الهدف من تحديد سقف 60 دولارا للبرميل، والذي تم فرضه من خلال شركات التأمين وشركات الشحن في دول مجموعة السبع، هو خفض أرباح روسيا، وليس حظر الواردات، بسبب المخاوف بشأن ارتفاع أسعار الطاقة. وقد أدى هذا الحد إلى انخفاض عائدات النفط الحكومية بشكل مؤقت، وخاصة بعد أن أجبر الحظر الذي فرضه الاتحاد الأوروبي على معظم النفط الروسي المنقول بحرا روسيا على تحويل مبيعاتها إلى الصين والهند. لكن روسيا قامت ببناء "أسطول ظل" من الناقلات القديمة التي تعمل خارج نطاق الحد الأقصى المسموح به، وارتفعت الإيرادات مرة أخرى.

الضغط على الهند لوقف واردات النفط الروسية

ترامب في فبراير/شباط اتفق وزراء الهند في 3 دول على خفض الرسوم الجمركية إلى 18% من 25%، قائلين إن الرئيس الهندي ناريندرا مودي وافق على وقف واردات الخام الروسي، وألغى يوم الجمعة تعريفة إضافية بنسبة 25% مفروضة على استمرار واردات النفط الروسي.

لم يعلق مودي. وقال المتحدث باسم الشؤون الخارجية راندير جايسوال إن استراتيجية الهند تتمثل في "تنويع مصادر الطاقة لدينا بما يتماشى مع ظروف السوق الموضوعية". وأشار المتحدث باسم الكرملين ديمتري بيسكوف إلى أن موسكو تراقب التصريحات وتظل ملتزمة بـ "شراكتنا الإستراتيجية المتقدمة" مع نيودلهي.

على أية حال، انخفضت شحنات النفط الروسية إلى الهند في الأسابيع الأخيرة، من 2 مليون برميل يوميا في أكتوبر/تشرين الأول إلى 1.3 مليون برميل يوميا في ديسمبر/كانون الأول، وفقا للأرقام الصادرة عن كلية كييف للاقتصاد وإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. تقول شركة البيانات كبلر: "من غير المرجح أن تنفصل الهند بشكل كامل على المدى القريب" عن الطاقة الروسية الرخيصة.

قام حلفاء أوكرانيا بشكل متزايد بفرض عقوبات على ناقلات الظل الفردية لردع العملاء عن أخذ نفطهم - مما رفع العدد إلى 640 بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي. استولت القوات الأمريكية على سفن مرتبطة بالنفط الفنزويلي الخاضع للعقوبات، بما في ذلك سفينة تبحر تحت العلم الروسي، بينما اعترضت فرنسا لفترة وجيزة سفينة تابعة لأسطول الظل. واستهدفت الضربات الأوكرانية مصافي التكرير وخطوط الأنابيب ومحطات التصدير والناقلات الروسية.

يتم تداول النفط الروسي بخصم كبير

ويطالب المشترون الآن بخصومات أكبر على النفط الروسي للتعويض عن مخاطر مخالفة العقوبات الأمريكية ومتاعب إيجاد حلول بديلة للدفع تتجنب البنوك المترددة في التعامل مع المعاملات. اتسع الخصم إلى حوالي 25 دولارًا للبرميل في ديسمبر، حيث انخفضت صادرات النفط الخام الروسية الأولية، مزيج الأورال، إلى أقل من 38 دولارًا للبرميل، مقارنة بحوالي 62.50 دولارًا للبرميل لخام برنت القياسي الدولي.

نظرًا لأن الضرائب الروسية على إنتاج النفط تعتمد على سعر النفط، فإن ذلك يقلل من إيرادات الدولة.

وقال مارك إسبوزيتو، وهو محلل كبير يركز على النفط الخام المنقول بحرًا: "إنه تأثير متتالي أو تأثير الدومينو". ستاندرد آند بورز العالمية للطاقة. بما في ذلك الديزل والبنزين، فقد أدى ذلك إلى إنشاء "حزمة عقوبات ديناميكية حقًا، وهي ضربة لا تؤثر فقط على تدفق النفط الخام، بل على تدفق المنتجات المكررة من تلك البراميل. ... طريقة عالمية للقول، إذا كان قادمًا من الخام الروسي، فسيتم إخراجه". إن الإحجام عن التسليم يعني تراكم كمية هائلة - حوالي 125 مليون برميل - في الناقلات في البحر. وقال إسبوزيتو إن ذلك أدى إلى ارتفاع تكاليف الطاقة الشحيحة، حيث وصلت أسعار ناقلات النفط الكبيرة جدًا إلى 125 ألف دولار يوميًا "وهذا يرتبط ارتباطًا مباشرًا بتداعيات العقوبات".

يؤدي تباطؤ النمو إلى إجهاد ميزانية روسيا

علاوة على ذلك، توقف النمو الاقتصادي مع وصول دفعة الإنفاق المرتبط بالحرب إلى حدودها القصوى، ومع وضع نقص العمالة حدًا أقصى للتوسع المحتمل في الأعمال التجارية. وانخفاض النمو يعني انخفاض الإيرادات الضريبية. وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1% فقط في الربع الثالث. تتراوح التوقعات لهذا العام بين 0.6% و0.9%، انخفاضًا من أكثر من 4% في عامي 2023 و2024.

وقال كلوج: "أعتقد أن الكرملين يشعر بالقلق بشأن التوازن العام للميزانية، لأنه يتزامن مع الانكماش الاقتصادي". "وفي الوقت نفسه فإن تكاليف الحرب لا تنخفض".

يستجيب الكرملين من خلال زيادة الضرائب والاقتراض

ولجأ الكرملين إلى زيادة الضرائب والاقتراض لسد الفجوة التي خلفها تضاؤل ​​عائدات النفط وتباطؤ النمو الاقتصادي. ورفع البرلمان الذي يسيطر عليه الكرملين، الدوما، ضريبة القيمة المضافة المدفوعة على مشتريات المستهلكين في ماكينة تسجيل المدفوعات النقدية إلى 22% من 20%، وزيادة الرسوم على واردات السيارات والسجائر والكحول. وزادت الحكومة من اقتراضها من البنوك المحلية المتوافقة. ولا يزال لدى صندوق الثروة الوطنية احتياطيات لسد ثغرات الميزانية.

لذا فإن الكرملين لديه المال - في الوقت الحالي. لكن زيادة الضرائب يمكن أن تؤدي إلى تباطؤ النمو بشكل أكبر. ويخاطر الاقتراض بتفاقم التضخم، الذي انخفض إلى 5.6% من خلال أسعار الفائدة البالغة 16% من البنك المركزي، بانخفاض عن الذروة البالغة 21%.

قال كلوج: "امنحها ستة أشهر أو سنة، وقد يؤثر ذلك أيضًا على تفكيرهم بشأن الحرب". "لا أعتقد أنهم سيسعون إلى التوصل إلى اتفاق سلام لهذا السبب، لكنهم قد يرغبون في خفض حدة القتال، والتركيز على مناطق معينة من الجبهة وإبطاء الحرب. سيكون هذا هو الرد إذا أصبح الأمر مكلفًا للغاية".